미국 인플레이션의 역사 그리고 금리
인플레이션이란 학문적으로는 "전반적·지속적 물가상승"이라 정의합니다. 미국은 물가 상승률은 일반적으로 소비자 물가 지수(CPI)를 측정하고 발표하고 있습니다.
미국의 초기 몇 년 동안, 인플레이션은 종종 전시 지출과 다른 경제적 혼란에 의해 주도되었습니다. 예를 들어, 남북 전쟁 기간 동안, 연합 정부는 운영 자금을 조달하기 위해 많은 양의 지폐를 발행하여 급속한 인플레이션을 이끌었습니다. - 통화량증가
20세기 초, 인플레이션은 상대적으로 낮고 안정적으로 유지되었습니다. 하지만, 1960년대와 1970년대에 인플레이션율은 부분적으로 에너지 가격 상승과 임금 압박과 같은 요인에 의해 크게 증가하기 시작했습니다. 1970년대 말까지, 인플레이션은 두 자릿수 수준에 도달했고, 정책 입안자들이 그것을 통제하기 위해 공격적인 행동을 취하도록 만들었습니다.
1980년대와 1990년대에, 인플레이션은 긴축 통화 정책(금리인상)과 다른 조치들의 결합을 통해 더 다루기 쉬운 수준으로 내려갔습니다. 그 이후로, 비록 때때로 목표 수준 이상으로 상승했지만, 인플레이션은 일반적으로 목표 수준인 2% 내외로 유지되었습니다.
2020년 초 시작된 COVID-19 대유행과 그 경제적 영향을 완화하기 위한 정부 지출 조치와 같은 요인으로 인해 인플레이션에 대한 우려가 증가하였으며 실제로 2021년을 거치며 완전고용을 넘어서는 고용율에 따른 임금상승, 부동산, 주식 등 자산가격 폭등을 거치며 강력한 인플레이션이 발생하였습니다.
통화 공급과 인플레이션 사이의 관계는 경제학자들 사이에서 논쟁의 주제입니다. 화폐의 양론에 따르면, 화폐 공급과 인플레이션 사이에는 직접적인 관계가 있습니다. 이 이론은 만약 화폐 공급이 상품과 서비스의 생산보다 더 빨리 증가한다면, 인플레이션이 발생할 것이라고 말합니다.
간단히 말해서, 유통되는 돈이 많을수록 상품과 서비스에 대한 수요가 증가합니다.
실제로 2020 - 2021년 M2증가율은 정말 역대급이었습니다.
만약 재화와 용역의 공급이 화폐 공급과 같은 속도로 증가하지 않는다면, 재화와 용역의 가격이 상승하여 인플레이션을 초래할 것입니다.
그래프: 트레이닝이코노믹스 미국 M2 10년 그래프
하지만, 일부 경제학자들은 통화 공급과 인플레이션 사이의 관계가 항상 간단하지는 않다고 주장합니다. 생산성의 변화, 정부 정책의 변화, 소비자 행동의 변화와 같은 다른 요인들도 인플레이션에 영향을 미칠 수 있습니다. 또한 통화 공급량의 변화와 인플레이션의 변화 사이에 시차가 있을 수 있으므로 명확하지는 않다는 것입니다.
미국의 실업률과 인플레이션 사이에는 상관관계를 흔히 필립스 곡선이라고도 합니다. 필립스 곡선은 실업률과 인플레이션 사이의 역관계를 보여주는데, 이는 실업률이 낮을 때 인플레이션이 높아지는 경향이 있고, 그 반대도 마찬가지라는 것을 의미합니다.
필립스 곡선은 실업률이 하락함에 따라 고용주들이 노동자들을 유치하기 위해 더 많은 경쟁을 해야 하고, 이는 임금을 상승시킨다는 것을 시사합니다. 더 높은 임금은 소비자 지출을 증가시키고, 이는 상품과 서비스에 대한 더 높은 수요로 이어질 수 있습니다. 이렇게 늘어난 수요에 맞춰 상품과 서비스의 공급이 늘지 않으면 물가가 올라 인플레이션으로 이어질 수 있습니다.
그러나 2008년 글로벌 금융위기 이후 필립스곡선이 평탄화 되었다는 의견이 많아지고 있다. 실업과 인플레이션의 관계가 항상 일정한 것은 아니며, 통화 공급의 변화나 세계 경제 상황과 같은 다른 요인들이 인플레이션에 영향을 미칠 수 있습니다. 또한 기술과 세계화의 변화로 인플레이션의 예측 변수로 필립스 곡선에 의존하는 것이 더욱 어려워졌습니다.
그러면 금리와 인플레이션의 관계는?
일반적으로 높은 금리는 인플레이션을 감소시키는 경향이 있습니다. 금리가 오르면 돈을 빌리는 비용이 더 많이 들어 유통되는 돈이 줄고 경제성장률이 둔화될 수 있기 때문입니다. 통화 공급이 너무 빨리 증가하면, 너무 많은 돈이 너무 적은 상품을 추구하게 되고, 이것은 가격을 상승시키고 인플레이션을 초래할 수 있습니다.
이런점에서 펜데믹으로 2020년부터 2021년 돈을 억수로 풀었던 것이 이번 인플레이션발생에 크게 영향을 준것이 아닌가 합니다.
중앙은행들은 종종 인플레이션을 관리하는 방법으로 금리를 사용합니다. 인플레이션이 너무 높을 때, 그들은 경제를 둔화시키고 인플레이션을 줄이기 위해 금리를 올릴 수 있습니다. 반대로 인플레이션이 너무 낮으면 대출과 지출을 자극하기 위해 금리를 낮춰 인플레이션을 높일 수 있습니다.
금리와 인플레이션 사이의 관계 또한 간단하지는 않습니다. 생산성, 세계 무역 및 상품 가격의 변화와 같은 다른 요인들도 인플레이션에 영향을 미칠 수 있습니다. 또한, 금리 변화가 인플레이션에 미치는 영향에 지연이 있을 수 있으며, 이는 금리 변화의 전체적인 영향이 느껴지려면 몇 달 또는 심지어 몇 년이 걸릴 수 있다는 것을 의미합니다.
그러나 인플레이션과 통화량, 실업률, 금리는 분명한 관계가 있고. 낮은실업률, 낮은금리, 그리고 많은 통화량이 만난다면... 우리는 항상 인플레이션 확대구간에서 자산가격 상승의 과실을 먹으면서도 항상 금리인상의 칼을 대비하는 자세가 필요하다.